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四氟乙烯惊现爆发式需求 8股最大赢家
发布日期:2021-07-09 18:22   来源:未知   阅读:

  聚四氟乙烯是一种人工合成高分子材料,具有抗酸抗碱、抗各种有机溶剂等特点,又被称作“塑料王”。其拥有悬浮细粉、悬浮中粒、分散细粉树脂、改性分散乳液等多个品级。

  一位业内人士指出,过去国内治理工业烟粉尘大多采用普通材料制成的除尘滤袋,无法过滤细颗粒物PM2.5。而目前已实现国产化的一种新型PTFE微孔覆膜滤料经美国权威机构检测,对PM2.5的过滤效率高达99.9995%。

  从事该项业务的上海凌桥公司负责人表示,该公司的PTFE覆膜滤料目前仍以出口为主,“不过我们坚信,随着国家新的《环境空气质量标准》颁布实施,各工业行业对高性能覆膜滤料的需求将逐年增加。”

  另外,上周刚刚崭露头角的4D打印技术所用材料涉及一种形状记忆聚合物(SMP),其原料之一也来自聚四氟乙烯。外资氟化工巨头苏威集团一位管理人士接受本报记者采访时称,PTFE因具有防腐、耐高温及不易粘连等特性,这使得它的确有可能成为4D打印的材料。

  “之前PTFE曾用于高档油墨。如果未来4D打印大量应用这种原料,则对它的需求的确会是巨大拉动。”上述人士说。

  对于聚四氟乙烯生产企业来说,好消息还有氟化工厂家酝酿对PTFE联合提价。

  上周,国内主流氟化工厂家在济南召开氟化工行业会议。“目前市场上悬浮中粒产品销售仍然紧俏,故此次会议酝酿先上调悬浮中粒价格。会后有贸易商就开始积极储货,以便在价格继续上涨前储货充足。至于分散树脂价格仍稳定,但企业均看涨后市。”卓创资讯分析师慕雪说。

  据慕雪介绍,早在春节前夕,下游经销商就开始大量采购悬浮中粒等型号产品。而春节期间厂家开工负荷降低后,市场库存也降至低位甚至无库存。加上山东东岳装置检修,节后下游需求又有所转暖,这使得市场供需明显改善。

  生意社化工分社分析师袁婷,同样向记者证实了这次氟行业会议酝酿对PTFE联合提价一事。但她认为,涨价能否兑现还要看下游需求,短期内价格或趋于稳定。

  此前券商研究员分析指出,巨化股份2011年每股收益1.85元中,聚四氟乙烯的贡献为0.37元;三爱富2011年每股收益1.9元中,聚四氟乙烯的贡献为0.72元。这两家公司预计未来都将受益PTFE需求增长以及价格上涨。

  公司主要从事氟精细化学品的研发、生产和销售,主要产品类别包括液晶化学品、医药化学品、农药化学品和其他化学品,是国内产品链最完善、产能最大的氟精细化学品生产商之一。

  募投项目投产导致收入增长。报告期内,公司募投项目陆续投产,销售规模扩大导致销售收入增长。公司在销售过程中主要采取直销方式,直接与最终客户达成订单。一般情况下,公司在长期的经营过程中已经建立起较为广泛的客户群,保证了原有产品的销售,香港内部传真料内部绝密信封图,公司2011价格业绩增长较为确定,主要是由于公司在2010年已签订5.5亿元的订单。

  收购上游给公司带来持续发展动力。报告期内,公司收购海南鑫辉矿业70%股权,鑫辉矿业拥有的什统矿区矿产资源矿石储量为158.09万吨,其中氟化钙资源储量71.79万吨。

  由于国内对萤石、氢氟酸的出口进行限制,国内企业将面临更好的发展环境和机遇。上述合作意向实施,公司将在上游的资源方面具有较强优势,为公司目前从事的氟精细化工产业带来持续发展动力。

  拟增资永飞化工,打通产业链。公司与永飞化工、永祥化工和永晶化工三家公司全体股东签订了投资意向协议。永飞化工将通过换股方式在2011年11月20日前整合永祥化工和永晶化工,公司将以自有资金人民币4000万元增资整合后的永飞化工,并获得永飞化工20%的股权,整合后的永飞化工将是一家专业从事工业和电子级氢氟酸生产的企业,拥有年产无水氟化氢36000吨、电子级高纯度氢氟酸15000吨、硫酸120000吨、氟化盐10000吨、六氟化硫600吨、五氟化碘60吨的生产能力。公司此次收购的主要目的旨在实现从萤石到氟精细化学品整个产业链的贯通,在氟化工上游方面具有更强的优势,进一步提高公司整体的综合竞争力。

  盈利预测与投资评级。我们预计公司2011年-2013年EPS为0.31元、0.59元、0.73元,根据10月24日收盘价22.5元计算,对应动态市盈率为73倍,38倍,31倍。我们看好公司氟深加工领域的发展,维持增持评级。(天相投资 车玺)

  公司是国内的氟化工龙头企业之一,主要的优势产品有PVDF聚偏氟乙烯,和第三代制冷剂产品R32,R125,R1234yf,另外公司在内蒙古的氟化工基地,准备打造上下游一体化产业链,从氢氟酸到,R152b,到PVDF,充分利用当地的资源优势。

  氟树脂领域优势尽现。公司的主要业务优势在于PVDF产品,PVDF产能本年5000吨,明年翻至1万吨,是PVDF树脂的领军者,虽然在产品质量上与杜邦还有差距,但是公司所生产的品类已较为齐全。随着太阳能背膜、隔膜产品和光纤包膜的需求将放大,公司的PVDF业务将保持高毛利;公司的新一代制冷剂业务家用空调R410a还是在位杜邦做中间品供应,随着11年底R410a专利到期,公司将可以自行生产R410a,毛利率有望上升;公司和杜邦中国投建合资公司专注于PTFE和FEP生产,紧跟中国不断放大的氟树脂市场。

  维持增持评级。我们之前预计公司2011-2013年的每股收益分别为2.239元、3.138元、3.62元,按2011年10月24日收盘价格测算,对应动态市盈率分别为12倍、8倍、7倍。维持增持的投资评级。(天相投资 车玺)

  磷肥盈利下滑,PVC拖累业绩。公司磷铵所用磷矿石主要依靠外购,上半年磷矿石价格上涨10%以上,磷铵毛利率由去年同期20.34%下滑至12.79%。受国家投资放缓和房地产调控影响,公司PVC上半年市场遇冷,收入增长17%,毛利率仅为2.28%,同比减少8.02%。内蒙宜化30万吨/年PVC上半年亏损1.29亿元,成为拖累业绩的主要因素。

  下半年尿素有望震荡企稳,PVC有望低点复苏。三季度以来,尿素价格受季节性影响有所调整,公司依靠低成本优势,依然有望保持较高盈利水平。目前PVC价格位于三年低点,9-10月份为房地产传统销售旺季,且近50天地方产业规划密集出台,发布了7万亿投资计划,利好在积聚,PVC有望迎来拐点。 在建项目推动未来发展。公司目前在建松滋2x28万吨磷酸二铵项目,预计2012年12月可投产;新疆60万吨聚氯乙烯50万吨烧碱项目(一期)进展顺利,预计年底可竣工。公司的江家墩磷矿目前已经取得30万吨/年采矿权,未来将扩产到150万吨/年;卡哈洛磷矿目前已经取得探矿权,规划生产能力为100万吨/年。预计到2014年前后,磷矿石产能将陆续投产,年产磷矿石达250万吨以上,有效保障公司磷铵的资源供给。考虑到公司基础化工业务进入一定的稳定阶段,我们认为未来不排除公司发力其他业务。

  维持“强烈推荐-A”投资评级:我们看好公司未来的发展前景。长期看点是PVC、磷肥、磷矿石产能投放,盈利能力提升,保障业绩持续增长。预计公司12-14年EPS分别为1.03元、1.41元、1.72元,目前股价相应12年PE为12.6X,相对基础化工12年18X市盈率,估值较低,维持“强烈推荐-A”投资评级。(招商证券 卢平)

  原料PX涨价挤压PTA利润原料PX涨价,价差缩减挤压PTA利润空间。2012年1-6月公司PTA收入为76.1亿元,同比增长33%,PTA上半年均价为8740元/吨,同比下跌20%,毛利率仅为5.28%,同比下降16个百分点。PTA占公司2012年上半年收入66%,显著拖累公司业绩。第二季度原油价格下滑导致PTA价格下跌,高价原料库存严重影响公司业绩。

  上游大幅扩产,下游需求不畅2012年PTA进入产能密集投放期,市场供给迅速增加,但是2012年1-7月我国纺织服装累计出口1374亿美元,同比下降0.21%;内销增速同比大幅放缓,服装纺织市场需求低迷,导致旺季不旺。公司上半年聚酯切片营业收入同比下降29.9%,基本处于盈亏平衡;涤纶加弹丝营业收入同比下降25.56%,毛利率比同比下降9.27%;下游需求疲软使公司整体业绩下滑较大。

  PTA供需长期失衡,公司三季度同比将继续下滑公司PTA产能增加,带来销量增长,但是长期来看PTA供过于求的局面在未来1-2年不会明显改观。公司2012年1-9月预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期变动幅度为:-80%~-50%,净利润变动区间为:30,035.35~75,088.37万元。

  上游原料涨价,下游需求不畅,PTA自身产能过剩,行业在未来1-2年内将长期低迷,公司业绩将随价格短期波动而变化,盈利趋势性好转难见。预计公司2012、2013、2014年EPS分别为0.42、0.85、1.38元,对应最新收盘价PE分别为30.0、14.9和9.2倍,首次给予“中性”评级。(日信证券 赵越)

  风电和云浮新港增收,财务费用和PTA投资拖累业绩。公司3季度营业收入同比增长近三成,主要原因为风能公司开始投入运营以及云浮新港纳入合并范围增加收入。不过,由于财务费用增加1685万(源自今年多计提1~2月份公司债利息574万元以及银行贷款额增长)和投资收益减少731万(主要来自珠海碧辟贡献的投资收益同比下降),公司3季度最终录得归属于母公司股东的净利润-870万,去年同期为267万。

  港口物流板块积极拓展。1)云浮新港吞吐量和收入同比分别增长28.27%和15%,虽然目前仍然亏损,但我们判断货量维持较快增速下,资产负债率在配股完成后可降低,届时有望迎来盈利转机。2)公司与神华合作的神华粤电珠海港煤炭储运中心项目预计年底前建成投运,凭借合资股东方在整合上下游资源方面的强大实力,广珠铁路的即将通车及“西江战略”的扎实推进,可提振明年的收入增速。3)公司与海油发展共同设立合资公司,负责珠海高栏港区LNG接收终端港作拖轮业务、珠海港港内环保业务、LNG加注业务等合作事宜,将有望为港口物流板块注入良好增长动力。

  电力能源板块扩张稳健推进。1)珠海港的参控股公司于8月获得了当地管道燃气特许经营权,扩充了公司在能源板块的经营能力和壁垒。2)同时,中海油珠海天然气发电项目和中海油珠海LNG项目进展顺利,为公司电力能源板块的中期发展提供了稳定的动力。

  维持“推荐”评级。从2012年开始,风电、煤炭码头、高栏港商业中心等主营板块已逐步进入相对成熟期,同时,考虑珠海港作为珠海港口建设和发展资本平台功能的重要地位,公司未来股价催化剂还将来自集团对珠海港港口资源的整合;我们预计公司2012、2013年摊薄后的EPS分别为0.47元和0.31元,维持公司“推荐”评级。(长江证券 韩轶超)

  关于制冷剂价格下滑。进入7月以来,R134a和R125的价格有所下滑,我们认为这是家电行业年内周期和汽车行业增长超常规难以维持的正常情况,未来价格可能仍有所下降但公司上半年基本锁定了业绩。我们期待2012年全球经济的整体好转,这将有助于下游汽车家电行业的景气度回升。

  向电子级化学品方向进军。与发布中报同时,公司公告称投资建设电子级氟化铵5000吨搭配已有的电子级氢氟酸,进军蚀刻性水溶液(BOE),该产品国内尚无生产能力,公司借已有的电子级氢氟酸技术优势,向下游延伸,符合氟化工行业的发展趋势。公司R22产品受蒙特利尔协议影响,需求下滑速度小于产能削减速度,加之R22主要用于PTFE氟树脂生产,该部分需求旺盛,我们认为R22市场仍将维持高景气;R134a的价格下滑较多,我们认为其景气度高度依赖汽车行业,但公司在该领域的竞争力将不断增强。

  维持增持投资评级。我们之前预计公司2011-2013年的每股收益分别为2.065元、2.235元、2.474元,按2011年10月25日收盘价格测算,对应动态市盈率分别为11倍、10倍、9倍。维持增持的投资评级。(天相投资 车玺)

  公司备受瞩目的液晶高分子项目的土建工程、设备安装工程已基本完成,即将开展设备调试、试生产工作。由于公司前期公告该项目第一期的2000吨/年熔融缩聚生产线延期投入使用,我们对此暂采取观望态度。

  2011年前三季度公司实现EPS0.25元,考虑到四季度公司盈利能力暂无实质性提高,预计2011-2013年公司可实现净利润0.96亿元、1.05亿元和1.24亿元,对应EPS0.35元、0.39元和0.46元,2011年PE36.75倍,目前估值较高,暂给予观望评级。(华泰证券 陈亮)

  新增项目陆续投产中:公司2011年投产项目众多,收购上游萤石大幅降低成本;氢氟酸、六氟磷酸锂高毛利率产品投产给公司带来新的利润增长点,由于投产初期公司各项费用仍较多,但我们认为随着市场的进一步推广,公司费用率有望下降。公司仍有部分项目在未来1-2年内投产,包括氟化盐产能的进一步扩大,2000吨六氟磷酸锂的投产以及年产1亿Ah 动力锂离子电池项目。公司在锂电池领域的产业链也逐步完善。

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